8月19日，口子窖(603589.SH)发布2025年半年度报告，2025年上半年跟私募做股票靠谱吗，口子窖实现营业收入25.31亿元，同比减少20.07%；实现归属于上市公司股东的净利润7.15亿元，同比减少24.63%；实现经营活动产生的现金流量净额为-3.83亿元，同比下降9854.35%。

对于营业收入的下滑，口子窖表示，主要系本期公司高档产品销售收入减少所致，而经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要系本期销售商品收到的现金减少所致。

单季度来看，口子窖业绩下滑主要集中在今年二季度。根据财报，公司今年第二季度营收为7.21亿元，同比下降48.48%；净利润为1.05亿元，同比下降70.91%。而今年一季度，口子窖营收为18.1亿元，同比增长2.42%，净利润为6.11亿元，同比增长3.59%。

图片来源：口子窖官网

口子窖是安徽省内白酒行业的龙头企业之一，其生产的口子系列白酒是目前国内兼香型白酒的代表品牌。公司产品包括口子窖、老口子、口子坊、口子酒等系列品牌产品，公司经营模式为“采购+生产+销售”。

按商品类型来看，口子窖将产品分为高档白酒、中档白酒、低档白酒三类。今年上半年，公司各档次白酒营收均出现下滑，其中，高档白酒实现营收23.85亿元，同比下滑19.8%，降幅最大；中档白酒实现营收3228.95万元，同比下滑10.82%；低档白酒实现营收6809.45万元，同比下降2.59%。

分地区来看，今年上半年口子窖在安徽省内和安徽省外市场均出现下滑，其中省内市场实现营收21亿元，同比下降19.31%；而省外市场实现营收3.84亿元，同比下降19.24%。

口子窖表示，2025年以来，白酒行业市场分化与渠道变化加剧，产量持续萎缩，销量增幅放缓。尤其随着经济下行、消费低迷等因素影响，行业发展整体承压，需求下降、动销不畅、库存高企等成为行业常态。面对行业发展的严峻形势，口子酒业一方面保持战略定力不动摇，聚焦“三个升级”的阶段目标(即市场升级、结构升级、品牌升级)，务实进取；另一方面，结合市场节奏，积极调整战术打法。

销售费用方面，2025年上半年，口子窖销售费用投入为3.57亿元，同比下降25.11%，销售费用的下滑主要系本期因销售下降促销投放减少及电视广告投入下降所致。

口子窖在财报中指出，公司销售统一由口子酒营销组织和实施，口子酒营销整体负责营销方案策划，经销商开发、管理与维护，销售方案的制定，回款管理等销售事务。在销售模式上，公司采取目前白酒业界普遍采用的经销模式，根据公司整体市场战略，实行分区域、分产品管理，将全国划分为若干区域，若干区域下面按行政区划及市场发展程度，通常以地、县级城市和产品系列为单位，选择达到一定实力的代理商，代理该地区的公司产品销售业务，并具体组织该地区的营销工作。

口子窖还提到，白酒市场为充分竞争市场，公司所处淮河流域周边及主要市场安徽省内的白酒生产企业众多，其中不乏知名企业，并且近年来贵州、四川、山西等其他地域的白酒厂家不断发展，公司所面临的市场竞争日趋激烈。公司的主导产品面临更为激烈的竞争，若公司品牌影响力下降、营销不力、产品不能满足市场需求，或者公司为应对竞争加强品牌推广和市场宣传，加大促销力度，导致营销费用大幅上升，将对公司盈利能力产生影响。

此外，在报告期内，口子产业园一期、二期酿酒、制曲、包装及储酒工程均有序推进，优质产能不断完善。同时，公司重点结合消费者体验游和电商发展需要，系统研发了更多符合市场需求的文创产品、电商产品等，不断优化产品结构、丰富产品矩阵。

值得一提的是，在口子窖业绩下滑的同时，公司股东却在减持，今年7月份，口子窖发布公告称，公司实际控制人刘安省因自身资金需求，拟通过大宗交易减持1000万股，占上市公司总股本的1.67%。截至2025年上半年，徐进、刘安省为口子酒实际控制人，徐进持股19.34%，刘安省持股10.58%。

二级市场方面，今年以来，口子窖股价一直维持在低位。截止今日收盘跟私募做股票靠谱吗，口子窖收涨1.11%，报收35.4元/股，总市值为212亿元。

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